健力宝的衰落显示中国民族企业仍深陷于产权纠纷中不能自拔。

　　1994年，健力宝创业10周年，李经纬定下“双百”目标，“到2000年，实现销量100万吨，销售收入1 00亿元”，宣布进军可口可乐的老家———美国市场。2003年，健力宝8亿元资金被掏空。

　　这家被寄望与可口可乐、百事可乐在中国相抗衡的民族品牌，如今已成为明日黄花。经过了原经理人阶层、资本玩家、地方政府的风水轮流之后，在保护国资的名义下，最终的产权所有人仍是地方政府，或者说，地方政府成为最终产权所有人的选择人。

　　在健力宝的盛衰故事中，总有一个人被频频提起———李经纬。这位早被赶出健力宝的元老被公认为健力宝的最初腾飞起到扛鼎作用，但他无法获得长久的管理权，在与地方政府的博弈中，败下阵来，身体崩溃。除了“白头宫女话玄宗”式的说些创业旧事外，这位曾经体现出珍稀企业家素质的企业家，已经无法对社会作出任何贡献。

　　因为无主产权迟迟找不到主人，不少类似于健力宝这样的民族品牌纷纷倒地。政府代表民众拥有企业的产权，需要找到职业经理阶层管理，李经纬入选后，由于不满落后的激励机制，希望获得更多的产权。李经纬的失败，与国资流失大探讨重叠，使以往的产权改革之路显示出先天不足：不仅健力宝，在多数改制企业中，很难在国资出资人、代理人、管理者三者之间达成符合市场、符合公义性质的权益、激励关系。

　　李经纬试图走的路与上世纪90年代后期国企改革的主线吻合，由职业经理人出资转变为产权所有人。三水地方政府前后任官员与李经纬之间深刻的不信任，使两者在利益分配中无法达成任何妥协：地方政府被大的资本玩家戏弄，李经纬失去一切。其背后是，地方政府失去改革的有利积淀，李经纬等案例造成的累积性心理创伤，损伤了中国企业家阶层的信心与信任感。

　　李经纬的失败，导致健力宝股权如水上之萍，变动之多，不可能成为一家稳定的公司。

　　2003年以来，健力宝股权频繁变动。漂移的产权、模糊的信托责任，是健力宝衰落的命门，也是无数国企低价出售的症结。产权问题造成的企业家的损伤、企业发展动力的内耗，是中国经济必须正视的问题。